고전 교과서

1시장 하나

경제원론(Principles)은 시장에서 출발한다. 시장은 경제학이 확정적인 결론을 내릴 수 있는 가장 단순한 대상이다. 시장에는 구매자와 판매자가 있고, 둘이 거래하는 가격이 있다. 그림 속의 누구에게도 이름이나 이력이 없고, 이 시장 바깥의 계획도 없다. 학생은 수요와 공급(supply and demand)을 현실 세계의 사실로 배우며, 균형은 두 곡선이 교차하는 점이다.

이 그림으로 다루는 질문은 세 가지이다. 가격은 왜 그 수준에서 정해지는가? 소득이나 세금 같은 조건이 바뀌면 어떻게 되는가? 거래로 이득을 보는 사람은 누구인가? 교과서에서는 곡선을 이동시키거나 곡선 사이의 영역을 칠해서 세 질문에 모두 답한다. 답은 옳지만, 답마다 그림에 나타나지 않는 요소를 전제로 한다.

• 곡선의 이동은 그림에 없는 축을 따라 일어나는 움직임이다.
• 잉여(surplus) 삼각형은 그림에 없는 사람의 이득을 더한 값이다.
• 탄력성(elasticity)은 숫자 하나로 제시되지만, 실제 값은 구매자가 조정할 시간이 얼마나 있었는지에 따라 달라진다.

이 단계에서는 경제원론에서 배우는 내용만 사용해 교과서의 서술을 그대로 받아들이고, 각 그림이 어떤 대상의 단면인지를 그림으로 직접 보인다.

수요는 사실 두 변수의 함수 Q = 10I − P이다. 수요곡선을 I = 1부터 1.4까지 소득 순으로 쌓으면 기울어진 곡면이 된다. D는 I = 1에서의 단면이고, D′는 I = 1.2에서의 단면이다. 교과서에서 옆으로 옮겨 그리는 이동은 실제로는 소득 축을 따라 올라가는 이동이다. 공급은 소득과 무관하므로 이 공간에서 수직면으로 서 있다. 소득 수준마다 균형은 곡면과 수직면이 만나는 곳에 있고, 이 균형을 이으면 E에서 E′로 올라가는 선이 된다.

페이지를 접으면 곡선이 사실은 사람의 집합이었음이 드러난다. 평가액이 저마다 다른 구매자 120명과 비용이 저마다 다른 판매자 120명이 곡선을 이룬다. 거래는 이중 경매(double auction)로 이루어지며, 거래자는 손해를 보는 거래는 하지 않는다는 규칙 하나만 지키면서 호가를 무작위로 낸다. 그런데도 가격은 E로 수렴하고, 실현된 잉여는 가능한 최대 잉여의 약 97%에 이른다. 고드와 선더(Gode and Sunder, 1993)도 이런 거래자로 같은 결과를 얻었다. 두 사람의 실험에서 시장은 완전한 효율에 가까워졌으므로, 균형에 이르게 한 요인은 거래자의 능력이 아니라 시장의 규칙이었다. 소득이 오르면 같은 거래자가 소득 축을 따라 올라가 E′에 이른다.

곡선의 이동은 그림에 그리지 않은 축을 따라 일어나는 움직임이다. “다른 조건이 같다면(ceteris paribus)”은 “이 단면에서”라는 뜻이다.

곡선은 선으로 그리지만, 시장은 사람으로 이루어진다. 계단 한 칸마다 기둥을 하나씩 세웠다. 구매자의 기둥 높이는 구매자가 얻는 이득, 즉 지불 용의(willingness to pay)에서 가격을 뺀 값이고, 판매자의 기둥 높이는 가격에서 비용을 뺀 값이다. 세금이 없으면 가격 10에서 거래가 열 건 이루어지고, 기둥 높이의 합은 100이다.

세금이 있으면 남은 거래 일곱 건에서 각각 6씩, 모두 42가 국가로 가고, 구매자와 판매자에게는 49가 남는다. 한계에 있던 거래 세 건은 사라진다. 이 세 거래의 이득 5, 3, 1은 실재했지만 세금보다 작았다. 이 거래에서 얻을 수 있었던 이득 9가 자중손실(deadweight loss)이다.

곡선은 사람의 목록이다. 세금은 거래자가 얻던 이득의 일부를 국가로 옮기고 나머지를 없앤다. 세금이 없애는 대상은 더는 일어나지 않는 거래이다.

가격 인상이 수입(revenue)을 늘리는지 줄이는지는 탄력성 ε = (dQ/dP)(P/Q)로 결정된다. dR/dP = Q(1 + ε)이므로, |ε| < 1이면 수입이 늘고 |ε| > 1이면 수입이 줄며, |ε| = 1에서 증감이 바뀐다.

교과서에는 곡선이 하나뿐이지만, 구매자가 대체재를 찾으려면 시간이 걸린다. 오늘의 점을 지나는 곡선을 구매자에게 주어진 시간 순으로 쌓으면, 곡선은 첫 달에는 가파르고 몇 년 뒤에는 평평하다. 같은 10% 가격 인상에 수입은 처음에 25에서 약 27로 늘었다가, 구매자가 조정하면서 약 23.4로 줄어든다.

탄력성은 숫자 하나가 아니며, 기다리는 시간에 따라 달라진다. 장기에는 조정할 수 있는 요소가 더 많으므로 탄력성이 더 크다. 그림 3.1의 장기 비용곡선이 모든 단기 비용곡선 아래에 놓이는 것도 같은 이유에서이다. 이를 새뮤얼슨(Samuelson)의 르샤틀리에 원리(Le Chatelier principle)라고 한다.

이 단계에서는 곡선을 모두 주어진 것으로 다루었다. 다음 두 단계에서는 시장의 양쪽을 차례로 드러내어 곡선이 어디에서 나오는지 살펴본다.

2가계의 선택

중급 미시경제학(intermediate microeconomics)에서는 수요곡선 자리에 사람을 놓는다. 가계에는 재화 묶음 사이의 선호, 넘을 수 없는 예산, 선택 규칙이 있다. 선택 규칙에 따라 가계는 살 수 있는 묶음 가운데 가장 좋은 묶음을 고른다. 과목의 나머지 부분에서는 이 규칙에서 도출되는 결과를 다룬다.

이 질문에 답하려면 수학이 필요하므로, 수학은 이 단계에서 처음 등장한다. “살 수 있는 가장 좋은 묶음”을 찾는 문제는 제약하의 최적화(constrained optimization) 문제이고, 그 해는 접점(tangency)이다. 접점 조건은 경제학의 언어로 표현한 라그랑주(Lagrange) 조건이다.

가계에 선택 규칙이 생기면 수요는 더 이상 주어진 사실이 아니다. 수요는 가격이 변할 때 규칙에 따라 나오는 결과이다. 저축도 더 이상 습관이 아니다. 저축은 현재 소비와 미래 소비에 같은 규칙을 적용한 결과이며, 여기서 시간은 두 번째 재화로 들어온다.

무차별곡선은 지면에서 높이로 올라온 효용 곡면의 등고선이다. 예산선 위에 세운 수직면이 예산 제약면이다. 예산 제약면으로 효용 곡면을 자르면 단면 곡선이 하나 생기고, 그 최고점이 정확히 접점이다. 제약하의 최적점은 예산 제약면 위에서 도달할 수 있는 효용 곡면의 최고점이다.

MRS = 가격비라는 조건은 예산 제약면 위에서 본 효용 곡면의 최고점을 뜻한다. 이 조건이 ∇u = λ∇g이며, λ는 예산 제약면이 바깥으로 한 단위 이동할 때 더 올라갈 수 있는 높이이다.

그림 아래에 가격을 두 번째 축으로 세웠다. 1과 3 사이의 가격마다 선택된 x를 그 가격의 높이까지 끌어내려 점을 찍고, 이 점을 이으면 수요곡선 x = 6/p_x가 된다. C를 지나는 보상된 선택을 이으면 더 가파른 두 번째 곡선이 되며, 이 곡선은 소득효과를 뺀 수요이다. 1단계의 평면 수요곡선은 이 패널만 따로 떼어 본 그림이었다. 이런 패널을 소득 순으로 쌓고 모든 가계의 수요를 더하면 그림 1.1의 곡면이 된다. 그림 1.1의 직선은 이 곡선을 단순하게 근사한 선이다.

수요곡선은 최적점의 목록이다. 대체효과는 언제나 가격 변화와 반대 방향으로 작용한다. 열등재(inferior good)에서는 소득효과가 대체효과와 반대 방향으로 작용하며, 소득효과가 대체효과보다 클 때에만 수요곡선이 우상향한다. 이러한 재화를 기펜재(Giffen good)라고 한다.

이자율이 0%에서 60%로 오르면 예산선은 부존점을 중심으로 가팔라지고, 선택된 c₁은 5.25에서 4.4로 줄어든다. 이자율마다 저축을 이자율 축 위로 옮기면 가계의 저축곡선이 된다.

같은 그림은 다르게 해석할 수도 있다. 두 축에 각각 “비가 오면”과 “비가 오지 않으면”이라는 이름을 붙이면, 부존점은 보험에 들지 않았을 때의 소득이 되고 예산선은 보험 시장이 되며, 같은 접점에서 보험 가입 규모가 결정된다. 시간이 시점 간 선택으로 들어왔듯이, 불확실성은 상태(state) 간 선택으로 미시경제학에 들어온다.

저축은 미래 소비의 수요이고, 보험은 나쁜 상태에서 이루어질 소비의 수요이다. 이 접점 조건을 오일러 방정식(Euler equation)이라고 하며, 거시경제학, 금융경제학, 국제금융에서 다시 나온다.

이제 가계는 선택하는 주체가 되었다. 그러나 판매자 쪽은 아직 곡선으로 남아 있다. 다음 단계에서는 판매자 쪽을 드러낸다.

3기업의 선택

1단계의 공급곡선(supply curve) 뒤에는 기업이 숨어 있다. 기업은 최소 비용으로 생산하는 방법과 주어진 가격에서 생산할 양을 정한다. 공급곡선 뒤에는 산업도 숨어 있다. 산업은 애초에 시장에 들어올지를 정하는 다수의 기업으로 이루어진다. 미시경제학에서는 기업과 산업을 모두 드러낸다.

기업의 문제는 그림 2.1의 가계 문제와 구조가 같다. 등량곡선(isoquant)이 가장 낮은 등비용선(isocost line)에 접하는 점에서 MRTS = w/r이 성립한다. 시간도 다시 등장하지만 역할이 다르다. 가계에게 시간은 두 번째 재화였지만, 기업에게 시간은 조정의 지평이다. 단기에는 공장 규모가 고정되어 있다. 장기에는 기업이 공장 규모를 선택하고, 새로운 기업이 진입할 수 있다.

공장 규모마다 평면을 하나씩 두고, 지면 안쪽으로 차례로 늘어놓았다. 앞에서 보면 평면이 하나로 겹치고, 산출량마다 가장 낮은 비용을 이으면 포락선이 된다. 옆에서 보면 각 곡선은 포락선에 한 점에서만 접하며, 그 접점이 곡선 자체의 최솟값과 일치하는 곳은 포락선의 최저점뿐이다. 수학 과목에서는 이 결과를 포락선 정리(envelope theorem)라고 한다.

1931년 제이컵 바이너(Jacob Viner)는 자신의 제도사 Y. K. 웡(Y. K. Wong)에게 모든 단기 곡선에 각 곡선의 최솟값에서 접하는 장기 곡선을 그려 달라고 했다. 웡은 그런 곡선은 있을 수 없다고 반대했다. 바이너는 불가능한 곡선을 그대로 실었고, 나중에 오류를 인정했다.

장기 곡선은 기업이 따라 움직이는 곡선이 아니라, 산출량마다 여러 단기 곡선 가운데 최선을 고른 결과이다. 규모의 경제(economies of scale)는 포락선이 내려가는 구간에 해당한다.

기업이 세 곳이면 가격은 약 4.4로 평균비용의 최솟값보다 훨씬 높으므로, 기존 기업은 이윤을 얻고 다른 기업이 새로 진입한다. N이 3에서 7로 늘면 산업 공급곡선이 바깥으로 이동하고, 가격은 4.4, 3.7, 3.0, 2.5, 2.1로 한 단계씩 떨어진다. 여덟째 기업은 진입하면 손실을 보므로 진입이 멈춘다. 균형점을 이으면 아래로 내려가다가 P = 2 근처에서 평평해지는 경로가 된다.

완전경쟁(perfect competition)은 진입 과정이 끝난 상태이다. 가격이 평균비용의 최솟값과 같고 이윤이 0인 이유는 바로 그 점에서 진입이 멈추기 때문이다.

지금까지 다룬 기업은 모두 시장에 영향을 주기에는 너무 작은 가격 수용자(price taker)였다. 다음 단계에서는 기업 대부분을 시장에서 없앤다.

4소수의 기업

판매자가 하나뿐인 시장을 독점(monopoly)이라고 한다. 독점 기업은 수요곡선 전체를 마주하고, 이윤의 최고점에서 생산량을 정한다. 최고점에서는 한계수입이 한계비용과 같고, 이 조건에서 마크업 (P − MC)/P = 1/|ε|이 정해진다.

판매자가 둘이나 셋이면 각 판매자의 이윤이 다른 판매자의 산출량에 따라 달라지므로, 경쟁자가 산출량을 바꿀 때마다 이윤 곡면의 최고점도 이동한다. 게임이론(game theory)은 이런 상황을 분석하는 도구로서 이 단계에서 교과 과정에 들어온다. 게임이론에서는 각 경기자가 다른 경기자의 선택에 최적 대응(best response)을 고른 결과, 누구도 선택을 바꿀 유인이 없는 상태를 분석한다. 이러한 상태를 내시 균형(Nash equilibrium)이라고 한다.

경기자가 차례로 행동하는 경우에는 생각해야 할 문제가 하나 더 있다. 이 경우 일부 균형은 실제로는 실행되지 않을 위협에 기대고 있으며, 게임이론 과목에서는 시간 축을 더해 이런 균형을 제거한다.

산출량 평면 위에서 각 기업의 이윤은 능선이 있는 곡면이다. 경쟁자의 산출량이 주어질 때 기업의 최적 산출량은 자기 산출량 방향으로 본 이윤의 최고점이며, 이 최고점을 이으면 곡면의 능선이 된다. 이 능선이 반응곡선(reaction curve)이고, 내시 균형은 두 능선이 교차하는 점이다.

내시 균형에서 기업 1의 등고선은 수평으로, 기업 2의 등고선은 수직으로 지나므로 두 등고선은 접하지 않고 교차한다. 따라서 두 기업 모두 생산을 줄이면 이윤을 늘릴 수 있다. 동일한 기업의 수가 n일 때 쿠르노 가격은 (12 + 2n)/(n + 1)이다. 가격은 독점일 때 7, 기업이 둘일 때 5.33, 셋일 때 4.5로 한계비용 2를 향해 떨어지며, 각 기업의 마크업은 1/(n|ε|)이다. 기업이 산출량 대신 가격으로 경쟁하는 베르트랑(Bertrand) 경쟁에서는 기업이 둘만 있어도 가격이 한계비용까지 내려간다.

최적 대응 곡선은 이윤 곡면의 능선이고, 내시 균형은 두 능선이 교차하는 점이다. 이 점에서 등고선이 교차하므로, 두 기업은 협조하면 둘 다 이윤을 늘릴 수 있다. 이러한 협조가 그림 8.8의 담합이며, 등고선이 서로 접하는 그림 5.1과 반대되는 경우이다.

보수표에서 (불진입, 싸움)은 균형이다. 기존 기업이 싸울 것이라면 진입자는 들어오지 않는 편이 최선이고, 아무도 진입하지 않으면 기존 기업은 싸움에 아무 비용도 치르지 않기 때문이다. 보수표를 시간 축에 따라 게임 나무로 세우면, 위협은 그 위협을 실제로 실행해야 하는 시점에 검증된다. 진입이 일어난 뒤에는 싸우면 2, 수용하면 5를 얻으므로 기존 기업은 수용한다. 진입자는 이를 내다볼 수 있으므로 진입한다. 결국 (진입, 수용)만 남으며, 이러한 균형을 부분게임 완전균형(subgame-perfect equilibrium)이라고 한다.

보수표는 시간 축을 압축한 게임이다. 부분게임 완전성 개념에서는 시간 축을 되살려, 누구도 실행하지 않을 위협을 제거한다.

지금까지는 다른 모든 조건을 고정한 채 시장을 한 번에 하나씩 다루었다. 다음 단계에서는 모든 시장을 함께 움직인다.

5모든 시장의 동시 균형

일반균형(general equilibrium) 이론에서는 모든 시장을 동시에 청산하는 가격 조합이 존재하는지, 그리고 그 결과가 과연 바람직한지를 분석한다.

• 볼록성과 연속성 가정 아래에서 균형이 존재한다. 이 과목에서는 고정점 정리(fixed-point theorem)로 균형의 존재를 증명한다.
• 왈라스 법칙(Walras’ law)에 따르면, 모든 시장의 초과수요를 가치로 환산해 더한 값은 언제나 0이다. 따라서 한 시장을 제외한 모든 시장이 청산되면 나머지 한 시장도 청산된다.
• 후생경제학 제1정리(first welfare theorem)에 따르면 경쟁균형은 파레토 효율적(Pareto efficient)이다.
• 후생경제학 제2정리에 따르면 어떤 효율적 배분이든 정액 이전(lump-sum transfer)으로 달성할 수 있다.

생산을 더하면 효율성은 같은 접점 조건이 세 번 성립하는 상태이다. 경제가 한 재화를 다른 재화로 바꿀 수 있는 비율이 가계가 두 재화를 교환하려는 비율과 같고, 두 비율이 모두 가격비와 같다.

이 정리가 기대는 가정은 하나하나가 각론 과목으로 이어지며, 중급 미시경제학의 마지막 부분에서는 그 가운데 두 가지를 다룬다. 공공재(public good)는 모든 사람이 동시에 소비하므로 가격으로 배분할 수 없다. 숨은 정보(hidden information)는 거래의 한쪽이 상대방이 볼 수 없는 정보를 알고 있는 상황을 말하며, 이때 가격으로는 좋은 상품과 나쁜 상품을 가려낼 수 없다. 이 단계의 그림은 후생 정리 하나와 이 두 경우를 나타낸다.

A의 효용 곡면은 A의 모서리에서, B의 효용 곡면은 B의 모서리에서 서로 마주 보며 높이로 올라오고, 계약곡선은 두 곡면의 등고선이 서로 접하는 점을 이은 선이다. ω를 지나는 가격선 위에 예산 제약면을 세우면, 각 가계는 예산 제약면 위에서 자기 효용 곡면의 최고점을 고른다. 두 최고점이 예산 제약면 위의 서로 다른 위치에 있는 동안에는 초과수요가 있으므로, 예산 제약면은 두 최고점이 일치할 때까지 회전한다. 두 최고점이 언제나 같은 예산 제약면 위에 있다는 성질은 왈라스 법칙을 눈에 보이게 나타낸다.

파레토 효율은 두 효용 곡면의 등고선이 서로 접하는 상태이다. 왈라스 균형(Walrasian equilibrium)은 두 가계의 선택을 그러한 점 가운데 하나로 이끄는 가격이다.

효율적인 양은 수직 합이 비용과 만나는 점, 즉 n(10 − G) = 6에서 정해지며, 가계 수가 1, 2, 3, 12일 때 각각 4, 7, 8, 9.5이다. 자발적 기부는 부담을 어떻게 나누든 G = 4에서 멈춘다. 그 점을 넘으면 어떤 가계도 혼자서는 한 단위를 더 얻는 데 그 비용만큼 낼 용의가 없기 때문이다. 가계를 하나씩 늘리면 4와 효율적인 양의 격차가 계속 커진다.

공공재에서는 지불 용의를 수직으로 더한다(새뮤얼슨). 한 재화를 함께 쓰는 사람이 많을수록, 모두가 함께 낼 금액과 한 사람이 혼자 낼 금액의 격차가 커진다.

차마다 품질만큼의 높이로 기둥을 세웠다. p = 6에서는 품질이 6 미만인 차 60대가 거래되고, 가장 좋은 차 40대는 시장에 나오지 않는다. 이 40대는 모두 소유자보다 구매자에게 3만큼 더 가치가 있는데도 거래되지 않는다. 가능한 이득 300 가운데 120을 잃으며, 잃는 이득은 모두 품질 분포의 위쪽에서 나온다.

1부의 다른 숨은 축은 모두 독자에게 숨어 있다. 이 축은 구매자에게 숨어 있으며, 그 결과 시장에서 가장 좋은 부분이 사라진다(애컬로프(Akerlof)).

이제 경제는 시장의 체계가 되었고, 이 체계에는 후생 정리와 각론 과목으로 이어지는 가정이 있다. 거시경제학에서는 경제 전체가 시간에 따라 어떻게 움직이는지, 화폐와 정부가 이 움직임에 어떤 영향을 미치는지를 다룬다. 그에 앞서 한 단계가 더 필요한데, 바로 가계를 합산하는 일이다.

6시간·화폐·정부

거시경제학에서는 연구 대상이 바뀐다. 시장 대신 총량을 연구하며, 산출, 물가 수준, 이자율, 실업이 여기에 해당한다. 총량을 다루려면 2단계에서 다룬 많은 가계를 합한 결과가 가계 하나처럼 행동한다고 가정해야 한다. 엄밀하게는 모든 가계가 추가 소득 한 단위를 같은 방식으로 지출할 때에만 이 가정이 성립하며, 이 조건을 고먼(Gorman)의 조건이라고 한다.

이어서 거시경제학은 가격이 신축적이고 모든 시장이 청산되는 일반균형의 장기를 그대로 유지하면서, 장기로는 설명할 수 없는 요소를 더한다. 자본 축적, 화폐, 느리게 조정되는 가격, 기대가 그 요소이다. 시간의 역할도 세 번째로 바뀐다. 시간은 더 이상 재화나 조정의 지평이 아니라 누적되는 상태이며, 한 해의 상태는 자본, 가격, 기대에 담겨 다음 해로 넘어간다.

평면 그림은 이 모형의 위상도(phase diagram)이다. 위상도에서는 모든 k에서 자본이 늘어나는지 줄어드는지를 알 수 있지만, 시간 축은 빠져 있다. 서로 다른 자본 수준 네 가지에서 출발해 시간에 따라 경로를 그리면, 모든 경로가 k*를 향해 휜다. 이 수치에서는 격차의 절반이 약 13년 만에 좁혀진다. 저축률을 0.4로 높이면 경로는 더 높은 정상상태(steady state)를 향해 기울었다가 다시 평평해진다.

한국의 1인당 실질 GDP는 1960년부터 2025년까지 약 36배 늘었고, 고정투자는 1960년 GDP의 11%에서 1991년 38%로 높아졌다. 이 성장은 주로 자본과 노동의 축적에서 왔는가, 즉 결국 느려질 수밖에 없는 솔로(Solow) 경로를 따라 올라간 결과인가? 아니면 생산성 향상에서 왔는가? 이 질문을 둘러싼 논쟁이 1990년대의 성장회계(growth accounting) 논쟁이다(영(Young); 크루그먼(Krugman)).

정상상태는 모든 경로가 수렴하는 점이다. 저축률이 높아지면 산출 수준은 오르지만 장기 성장률은 오르지 않으며, 장기 성장률을 높이는 요인은 기술뿐이다.

IS도 균형의 목록이다. C = 0.8 + 0.6Y, I = 2.5 − 0.533r, G = 1.5일 때, 계획된 지출 C + I(r) + G는 이자율마다 서로 다른 Y에서 산출과 같아진다. 이 관계를 승수(multiplier)가 2.5인 케인지언 크로스(Keynesian cross)라고 한다. LM은 화폐 시장을 나타내며, 화폐 시장에서는 실질 화폐 수요 0.9Y − r이 실질 잔고 M/P와 같고 M = 6이다. 정부는 G로 IS의 위치를 정하고, 중앙은행은 M으로 LM의 위치를 정한다.

이제 물가 수준을 변화시킨다. P가 높아지면 실질 잔고가 줄어 LM이 위로 이동하므로 산출이 줄어든다. 산출은 P = 1에서 9.09, 1.5에서 7.88, 2에서 7.27이다. 이 점을 이으면 총수요 Y(P) = (9 + 6/P)/1.65가 된다.

총수요는 1단계에서 다룬 의미의 수요곡선이 아니다. 총수요는 균형의 목록을 다시 모은 균형의 목록이다. 케인지언 크로스를 이자율 순으로 쌓으면 IS가 되고, IS–LM 쌍을 물가 수준 순으로 쌓으면 AD가 된다. 총수요의 C는 지출이 올해 소득에만 의존하도록 단순화한 2단계의 가계이고, I는 3단계의 기업이다.

단기 곡선을 기대 인플레이션 순으로 쌓으면 기울어진 곡면이 된다. 인플레이션이 기대보다 높으면 기대가 상향 조정되고, 경제는 더 높은 단면으로 올라간다. 각 해의 기대 인플레이션을 전년도 인플레이션으로 놓으면, 미국은 1960년대에 한 단면을 따라 왼쪽 위로 움직였고, 1970년대에는 점점 더 높은 단면으로 옮겨 갔으며, 1980–82년의 디스인플레이션(disinflation) 뒤에 다시 내려왔다. 점이 단면 위에 정확히 놓이지 않고 단면 근처에 흩어진 이유는 석유 파동과, 이 시기에 5를 넘었던 자연실업률이다.

인플레이션과 실업 사이의 상충관계는 단면 하나 위에서만 성립한다. 프리드먼(Friedman)과 펠프스(Phelps)가 이 축을 더했고, 1970년대의 경제는 이 축을 따라 움직였다.

손실은 목표점이 최저점인 손실 곡면(아래로 볼록한 곡면)이다. 필립스 곡선 위에 세운 수직면이 이 곡면을 가로지르는 제약면이 되고, 중앙은행은 이 제약면 위에서 손실 곡면의 최저점을 고른다. 그림 6.3의 모든 단면에서 같은 선택을 하면, 선택된 점을 이은 선은 직선 π − 2 = 0.83(u − 5)가 된다. 이 직선을 통화정책 규칙(monetary rule)이라고 한다(칼린(Carlin)과 소스키스(Soskice)의 MR 곡선).

중앙은행은 효용 곡면 대신 손실 곡면을, 예산선 대신 필립스 곡선을 둔 그림 2.1의 가계와 같다. 낮은 인플레이션을 유지하겠다는 약속은 때가 왔을 때 약속을 지키는 것이 중앙은행에 최선인 경우에만 신뢰를 얻는다. 이 조건은 그림 4.2의 위협에 적용한 검증과 같다(키들랜드(Kydland)와 프레스콧(Prescott)).

지금까지의 그림은 모두 경제가 작동하는 방식을 설명하는 주장이었다. 다음 단계에서는 이 주장을 어떻게 검증할 수 있는지 살펴본다.

7측정

계량경제학(econometrics)에서는 곡선을 수치로 추정한다. 첫 번째 도구인 최소제곱법(least squares)은 수직 거리의 제곱합을 최소화하여 직선을 적합한다. 적합값은 결과 변수의 벡터를 회귀변수가 생성하는 공간에 투영(projection)한 값이다. 계량경제학이 먼저 경계하는 문제는 직선이 체계적으로 틀릴 가능성이다. 중요한 변수가 빠져 있고 그 변수가 포함된 변수와 상관관계가 있으면, 기울기에는 두 변수의 효과가 모두 담긴다. 데이터가 움직이는 두 곡선의 교점이라면, 추정한 직선은 두 곡선 가운데 어느 쪽도 나타내지 못할 수 있다.

과목의 나머지 부분에서는 이런 문제가 있어도 인과 효과를 찾아낼 수 있는 연구 설계를 차례로 다룬다. 도구변수(instruments), 패널 데이터, 이중차분(differences-in-differences), 불연속(discontinuities), 실험이 여기에 속한다.

각 점을 x₂ 값만큼 높이로 올리면, 점은 기울어진 평면 y = 1 + 0.5x₁ + 0.8x₂ 가까이에 놓인다. 평면 산점도는 이 공간을 x₂ 축 방향으로 똑바로 내려다본 모습이다. x₂는 x₁이 한 단위 오를 때 약 0.62씩 같이 오르므로, 이 투영 위에서 추정한 직선은 0.8 × 0.62만큼 더 기운다. 즉 기울기는 β₁ + β₂δ ≈ 1.0이다. 도구변수는 x₁을 움직이고, x₂와 무관하며, y에는 x₁을 거쳐서만 영향을 미치는 변수이다.

평면 산점도는 더 높은 차원에 퍼져 있는 점 구름의 투영이다. 누락변수 편의(omitted-variable bias)는 숨은 차원 때문에 투영 위의 직선에 더해지는 기울기이며, 1부의 다른 모든 그림과 같은 원리이다.

12개월의 자료는 소득과 날씨가 서로 무관하고 두 곡선을 같은 크기만큼 이동시키도록 구성했다. 그러면 수요곡선은 기울기 −1로 우하향하고 공급곡선은 기울기 +1로 우상향하는데도, 점을 지나는 최소제곱 직선은 기울기가 약 0으로 평평하다. 달마다 그 달의 두 곡선을 담은 평면을 하나씩 두면, 각 점은 두 곡선의 교점일 뿐이다. 날씨만 다른 달의 점은 수요곡선 하나를 따라 이동하므로, 날씨를 도구변수로 쓰면 기울기 −1을 찾아낼 수 있다.

데이터는 움직이는 곡선의 교점이다. 한 곡선을 식별하려면 다른 곡선만 이동시키는 변수가 필요하다. 도구변수는 이 문제에서 출발했다(워킹(Working) 1927; 라이트(Wright) 1928).

이로써 핵심 과목이 완성되었다. 이제 각론 과목은 저마다 핵심 과목에 주체 하나, 시장 하나, 마찰 하나, 또는 더 긴 시간 지평을 더한다.

8각론 과목

3, 4학년 과정은 서로 무관한 과목 11개처럼 보이지만 실제로는 그렇지 않다. 각론 과목은 모두 1–7단계의 핵심 과목을 그대로 유지하고 한 가지만 바꾼다. 즉 주체, 시장, 마찰, 더 긴 시간 지평 가운데 하나를 더한다. 따라서 핵심 과목을 마치면 각론 과목은 거의 어떤 순서로든 들을 수 있다.

이 단계에서는 각론 과목을 하나씩 살펴본다. 과목마다 무엇을 더하는지, 핵심 과목의 어느 부분을 바탕으로 하는지 설명하고, 더한 요소가 가장 잘 드러나는 그림을 하나씩 제시한다. 과목마다 주차별 내용, 자료, 읽을거리를 담은 별도 페이지도 있다.

두 번째 경제

화폐와 위험

시장의 부재와 국가

누가 가격을 정하는가

다른 가계

성장은 왜 일어났고, 어디서 일어나지 않았는가